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信达国际上海电气02727目标价32港元

发布时间:2019-11-30 08:34:20 编辑:笔名

信达国际:上海电气(02727)目标价3.2港元

上海电气(02727)

买入

基本面:集团从事设计、制造及销售多种电力设备、机电一体化设备、交通设备及环保系统等产品和相关服务,具多元化的业务组合;虽然集团今年首季收入按年跌1.22%至169.8亿元人民币,净利润按年跌27.31%至6.65亿元,惟期内新增订单按年同比几乎翻倍至人民币52亿,主要由燃煤设备带动,这个自去年3季度开始的趋势持续,而年初至今已经赢得但是尚未签约的新订单达人民币100亿(不含EPC贡献)。内地钢价持续受压,钢铁为公司的主要原材料,占电力设备总生产成本将近50%,或有助舒缓公司毛利率受压情况。

催化剂:市传中国国家电公司计划投资1,000亿美元(折合约6,170亿元人民币)翻修络,利用长距离输电技术解决个别偏远地区电力不足问题,或有利集团争取相关订单;另外,中国核能行业协会近日发布《内陆核电厂环境影响的评估》中认为,内陆核电厂不会影响环境与公众健康。市场预期,除了沿海核电机组提速外,未来内陆核电的重启有可能提上日程,成为股价的催化剂,由于新建或新批准的核电站都将以第三代核电技术为主,目前第三代核电技术的国有化程度只有50%,预计未来国有化程度将达到70%,甚至更高水平,而集团手握最先进、最安全的第三代技术AP1000,兼且具备独立制造AP1000能力,可望从中受惠。

估值:市场预期集团年间每股盈利年复合增长14.3%,现价相当于预测市盈率9.0倍,估值较集团过去3年平均12.0倍折让近29%,惟集团的资产回报率及股东回报率均较同业为高,反映其营运素质较佳,若集团的营运状况持续改善,有利其估值向上修复。

技术走势:股价近日于2.80元现支持,另外14日RSI已由低回升兼重越50以上水平,加上MACD信号线「熊差」有所收窄,有利股价反弹,因此建议趁低吸纳。

买入价:2.80元 (股价:2.91元,上升空间:14.3%) 目标价:3.20元 支持位:2.60元

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