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花旗华润创业00291降目标价7至27元

发布时间:2019-11-29 03:32:54 编辑:笔名

花旗:华润创业(00291)降目标价7%至27元

花旗发表报告指,华润创业去年业绩逊预期,下调今明年盈测%,目标价由29元降至27元,对应明年预测市盈率27倍,当中啤酒业务市盈率25倍、饮品业务市盈率20倍,零售业务市账率1.2倍、食品及香港地产业务市账率1倍。

报告指,去年华创基本盈利较该行预测低15%,主因第四季零售业务利润率疲弱,而因反腐措施影响高价食品及饮品,该业务利润率今年首季或仍按年倒退,但全年随着华南地区及新店亏损减少,公司专注成熟区域,零售业务利润率有望改善至0.34%,盈利达到3.5亿元。

华创去年啤酒销量按年增4%,今年首2个月销量有高单位数增长,花旗预期全年销售及盈利可按年增10%,而金威品牌可能在今年底整合,另预期该业务净利率明年微跌、后年复苏。

至于食品及饮品,去年"麒麟"品牌因初期的高额推广而录得亏损,今年该系列的广告及推广开支或按年减少1亿元。华创亦寻求与其他市场领先者组建合营,尤其是零售及食品分部,收购消息料成股价催化剂,但收购后的盈利存在不确定性。

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